Разборы
Развёрнутая аналитика о мировых рынках, корпорациях и экономиках.
Возвращение «Топ Глоув» (Top Glove): ставка на 43 млрд перчаток и тарифная перекройка мирового рынка
«Топ Глоув» (Top Glove) вернулась к квартальной прибыли в 30,28 млн ринггитов: тарифы США на китайские перчатки подняли североамериканские объёмы на 13%, но при загрузке мощностей 58% вместо целевых 70% и падении европейских заказов на 23% цель в 43 млрд перчаток на финансовый год требует сильного второго полугодия.
Планета БРИКС: как расширение 2024 года пересобрало экономику объединения и вызвало долларовый ультиматум
В 2024 году БРИКС почти удвоился: присоединились Египет, Иран, ОАЭ и Эфиопия, саммит в Казани согласовал категорию стран-партнёров, а расширенное объединение достигло 28,1% мирового ВВП, 43% добычи нефти и 72,5% запасов редкоземельных металлов — прежде чем ультиматум Дональда Трампа о стопроцентных пошлинах столкнул дедолларизацию с Вашингтоном.
Экономика Залива вопреки войне: как закрытие Ормузского пролива переписало прогнозы роста
Война США и Ирана не принесла Заливу нефтяного джекпота — она обернулась шоком экспорта. Всемирный банк срезал прогноз роста региона на 2026 год с 4,4% до 1,3%, Кувейту и Катару сулят спад на 8,1%, но обходные нефтепроводы, порты вне Ормузского пролива и несырьевой двигатель ОАЭ сохраняют шансы на резкий отскок в 2027 году.
Обвал рынка тяжелых грузовиков России в 2025 году: минус 56% продаж, отступление китайских брендов и возвращение лидерства КамАЗу
Продажи новых тяжелых грузовиков в России за январь—ноябрь 2025 года рухнули на 56%, до 41,84 тыс. машин: утильсбор, отзывы ОТТС, дорогие кредиты и сток около 50 тыс. машин у дилеров и лизингодателей опустили долю китайских брендов с 70% до 53%, а российские производители выросли с 20% до 36%, КамАЗ вернул лидерство с долей 30,1%.
Чиповый разрыв России: как «Элемент» намерен закрыть 80-процентную импортную брешь в микроэлектронике
В эксклюзивном интервью «Интерфаксу» президент «Элемента» (Element) Илья Иванцов (Ilya Ivantsov) описывает разрыв российской микроэлектроники: рынок в 289 млрд рублей, где отечественные чипы покрывают лишь 20% спроса, профинансированная на 90% инвестпрограмма на 92 млрд рублей, четыре опоры господдержки, которые он называет исчерпывающими, но недофинансированными, и кадровая гонка, которая решит, удержит ли российский кремний позиции против Китая.
Первый свод правил для майнинга в России: реестры, запреты и серая зона
В апреле 2024 года в Госдуму внесли компромиссный законопроект: майнинг криптовалют предлагают легализовать через государственный реестр, а организацию обращения криптовалют, обменные сервисы и рекламу — запретить внутри страны. Лидеры индустрии и юристы оценивают, что первый полный свод правил для майнинга меняет для компаний, примерно для 20 млн частных владельцев кошельков и для рынка, который с 2021 года живёт вне правового поля.
Рекорды без восторга: почему отчётность Большой шестёрки канадских банков охладила инвесторов
Все банки «Большой шестёрки» превзошли прогнозы второго квартала 2026 года, но CIBC потерял 5,3%, а «Нэшнл банк оф Канада» — 4%: разбор оценок в 16 ожидаемых прибылей, волатильных превышений рынков капитала, сюрприза по марже в восемь базисных пунктов и стресса потребительских кредитов за холодным приёмом рынка.
Дверь в 800 долларов захлопнулась: как китайские продавцы перестроили поставки в США вокруг складов и морского фрахта
Когда США 29 августа 2025 года закрыли льготу «де-минимис», экспорт мелких посылок из Китая в США уже упал на 43% год к году до 1 млрд дол. Продавцы, заранее разместившие запасы на складах в США и перешедшие на оптовой морской фрахт, поглотили удар; длинный хвост платит пошлины 30-80 дол. за посылку и выживает, арендуя фулфилмент соперников.
Четыре сценария до 2029 года: карта Банка России по ставке, инфляции и росту
Проект основных направлений ДКП на 2027–2029 годы описывает четыре будущих сценария для экономики — от бума предложения до мирового кризиса из-за ИИ-пузыря. Экономисты: разрыв между базовым и проинфляционным сценариями минимален.
Первый год бензопилы: как шоковая терапия Милея охладила инфляцию в Аргентине — и подняла бедность выше 53%
Год спустя после инаугурации Хавьера Милея у Аргентины два противоречивых баланса: месячная инфляция снизилась с 26% до 2,7%, а ВВП отскочил на 3,9% за квартал из рецессии, — но бедность в первом полугодии 2024 года достигла почти 53%, максимума за два десятилетия, причём пенсии (24,2% сокращений) и госстройки (23,6%) приняли на себя почти половину удара бензопилы. Разбор анатомии фискального шока, каналов его передачи домохозяйствам, медленной математики снижения бедности (49,9% в четвёртом квартале) и причин, по которым около половины страны по-прежнему поддерживает бензопилу.
Долговая река: как рекордные 7,2 трлн рублей размещений ОФЗ перекроили российский долговой рынок
В 2025 году Минфин разместил рекордные 7,18 трлн рублей гособлигаций ОФЗ — в 1,7 раза больше объёма 2024 года и 102,7% увеличенного плана: цикл снижения ключевой ставки развернул спрос от флоатеров к бумагам с постоянным купоном. Рекорд выкупили банки и управляющие, корпоративный сегмент добавил собственные 9 трлн рублей, а план 2026 года в 5,5 трлн приходит со стеной погашений.
Индустриальная гонка регионов: как ОЭЗ и промпарки перекроили инвестиционную карту России
Восьмой ежегодный рейтинг Аналитического центра «Эксперт» картирует 144 индустриальные площадки в 54 регионах России: прирост числа площадок замедлился до 7% в год, но занятость, спрос резидентов и поток сделок растут, высшие оценки собирают пять ОЭЗ столичного кольца и парки Татарстана, а фронтир смещается на восток — в Хабаровск — и за рубеж, в Узбекистан, куда российские операторы экспортируют свою модель управления.
Токенизированные акции получили зелёный свет от федерального регулятора: как устроено пятилетнее «Инновационное исключение» SEC и путь к торговле 24/7
17 сентября 2026 года SEC издала «Инновационное исключение» — пятилетний приказ, позволяющий квалифицированным площадкам торговать токенизированными версиями акций американских компаний при условии, что держатели токенов сохраняют дивиденды и право голоса, эмитент получает 30-дневное окно возражения, а лимиты объёма ограничивают ранние риски. Появившись через два дня после пробуксовки «Кларити-акт» в Сенате, приказ переносит политику рыночной структуры крипторынка из Конгресса к регулятору и подталкивает платформы вроде «Робинхуд» к обмену токенов на акции 1:1 и полноправию держателей.
Расплата за €3,3 трлн: бондовые вигиланте, падение правительства Байру и фискальный экзамен для Европы
8 сентября 2025 года Национальное собрание Франции отправило в отставку правительство Франсуа Байру из-за пакета экономии на 43,8 млрд евро, призванного опустить дефицит с 5,4% ВВП к 4,6%. Этот разбор восстанавливает историю накопления долга в 3,3 трлн евро, анатомию бюджетного пакета, вердикт «бондовых вигиланте» — спред OAT-бунд выше 80 б.п. и понижение рейтинга Fitch, спор о заражении Великобритании и пять сценариев, которые решат, станет ли Франция следующим суверенным стрессом еврозоны.
От переговоров к транзакции: как B2B-маркетплейсы России доросли до 2 трлн рублей накануне закона о платформенной экономике
Оборот российских цифровых платформ в 2025 году достиг 18,3 трлн руб. — 8,5% ВВП после шестикратного роста за четыре года, — а сегмент онлайн-продаж бизнесу и государству внутри него составил 2 трлн руб. с выходом выше 3 трлн к 2028 году. С октября 2026 года закон о платформенной экономике вводит единые правила договоров, комиссий и обжалований, но закупочные контуры 44-ФЗ и 223-ФЗ и дефицит инструментов доверия мешают платформам стать полноценной средой исполнения промышленных заказов.
Халвинг биткойна 2024 года: знакомый шок предложения встречает беспрецедентный шок спроса
Четвёртый халвинг биткойна, назначенный на окно с 18 по 21 апреля 2024 года, сокращает награду за блок с 6,25 до 3,125 BTC, а вместе с ней — примерно 30 млн долларов в сутки, которые майнеры продают для покрытия издержек. Но на этот раз знакомый сценарий предложения встречает новую силу: спотовые ETF, одобренные в январе, вывели спрос «китов» на исторический максимум ещё до события, а биткойн уже превысил пик предыдущего цикла. Разбор механики халвинга, экономики майнинга, убывающей доходности циклов и шока спроса, способного её переломить.
Потребительский двигатель России на переломе: как расходы домохозяйств тянули рост 2025 года и почему они остывают
В 2025 году экономика России выросла лишь на 1%, и частное потребление — обеспечившее 1,7 из этого единственного процентного пункта при отрицательном вкладе инвестиций и чистой торговли — стало почти единственным оставшимся двигателем. Разбор показывает, как перекроилась потребительская корзина (продовольствие в лидерах, долговечные товары насытились, услуги и общепит тянут рост), почему двигатель начал остывать с середины 2025 года (ужесточение розничного кредита, рост сбережений, усталость маркетплейсов, исчерпание отложенного спроса) и что сулят зарплатная динамика, структурный раскол между растущими и сокращающимися отраслями, демографический прилив и данные начала 2026 года.
Доходность без риска: как ключевая ставка 19% направила деньги частных инвесторов в рекордные притоки фондов
В сентябре 2024 года розничные паевые фонды России поставили исторический месячный рекорд притока — почти 67 млрд рублей, восьмой положительный месяц подряд: фонды денежного рынка забрали 69,4 млрд на фоне ключевой ставки 19%, облигационные удивили флоатерными 9,5 млрд, а фонды акций лишь замедлили отток. К декабрю месячный рекорд утроился, и год закрылся притоком 753 млрд рублей.
Худшее полугодие доллара с 1973 года: анатомия стратегии «продавай Америку», перекроившей мировые потоки капитала
В первом полугодии 2025 года доллар снизился более чем на 10% — худшее начало года с краха Бреттон-Вудса в 1973-м: иностранные инвесторы перешли от скупки американских акций и облигаций к их продаже в стратегии, которую Уолл-стрит окрестила «продавай Америку». Этот разбор, опирающийся на анализ Рафаэля Нама (Rafael Nam) на NPR от 5 июля 2025 года, раскрывает валютную механику разворота потоков, три стоявших за ним шока (тарифы «Дня освобождения», конфликт Трампа с ФРС и война с Ираном, не вызвавшая защитного спроса на доллар), подпись под мегазаконом на 3,4 трлн долларов, табло относительной доходности, сделавшее DAX и Hang Seng лидерами года, выгоды слабого доллара и ответ на вопрос: доминирование резервной валюты изнашивается или рушится.
Ставка на 700 миллионов потребителей: как соглашение ЕС — Меркосур стартовало в предварительном режиме и почему ратификация ещё не завершена
1 мая 2026 года торговая часть соглашения ЕС — Меркосур после 25 лет переговоров, январского подписания в Асунсьоне и голосования Европарламента, приостановившего ратификацию и передавшего сделку в Суд ЕС, начала применяться в предварительном режиме. На основе аналитики Euronews от 11 мая 2026 года и сопутствующих материалов разбор показывает: торговые отношения на €111 млрд, которые формализует сделка, архитектуру квот и защитных механизмов для европейских фермеров, обещание €77,6 млрд дополнительного ВВП к 2040 году и предупреждение Уругвая: Меркосур, ратифицировавший соглашение за два месяца, не будет ждать Европу вечно — «последствия будут гораздо серьёзнее для Европы, чем для нас».
Тысяча самолётов под пересчёт: аудит, который переписал программу развития российского авиапрома
В августе 2024 года «Коммерсантъ» выяснил: консультанты, аудировавшие заводы ОАК по поручению правительства, не нашли экономически оправданного спроса на ~1000 лайнеров, обещанных авиапрограммой к 2030 году. Реальная потребность — 50-60 бортов в год вместо 140-270; себестоимость МС-21 приближается к 9 млрд рублей при директивной цене 3,6 млрд; стоимость всей программы — 18 трлн рублей. Разбор о том, как ограничения спроса, цены и темпа выпуска заставляют переписывать стратегию SJ-100, МС-21, Ил-114 и Ту-214.
Когда и 31% мало: как волна дефолтов накрыла рынок высокодоходных облигаций России
Объём дефолтов в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) России вырос в первом полугодии 2025 года в шесть раз, до 19,3 млрд рублей, причём три четверти ущерба дал один девелопер, — но розничный спрос обеспечил рост первичных размещений на 23%. При спредах к ОФЗ у исторических максимумов и погашении более четверти объёма сегмента с сентября 2025-го по март 2026-го волна будет катиться дальше, пока премия за риск не сократится вдвое.
Ставка Японии в ¥1 трлн на судостроение: почему одних денег не хватит, чтобы отвоевать море у Китая
Япония обязалась вложить до ¥1 трлн (US$6,3 млрд) в возрождение судостроения, чья доля упала примерно до 13% мирового выпуска — около половины уровня рубежа десятилетия, — далеко позади Китая (~55%) и Южной Кореи (~28%). Опираясь на анализ This Week in Asia газеты South China Morning Post и отраслевых аналитиков Даррона Уэйди (Dynamar BV) и Тимоти Реншо, разбор показывает, почему одних денег не хватит, чтобы восстановить верфи, навыки и заказы: взнос частного сектора в ¥350 млрд и государственная схема «национальной верфи» с паритетным финансированием, цель удвоить внутренний выпуск к 2035 году, потеря ~10 000 квалифицированных рабочих мест за шесть лет, ценовая надбавка, из-за которой японский покупатель заплатил ~US$120 млн за меньшее домашнее контейнерное судно, чем ~US$105 млн за большее у южнокорейской верфи, разворот в высокотехнологичный сегмент, лояльный флот «Кей-Лайн» (K Line), «Эм-Оу-Эл» (MOL) и «Эн-Вау-Кей» (NYK) как встроенный первый заказчик и стратегическая переоценка судостроения на фоне рисков узких мест — Ормузского пролива и Красного моря.
Аномальный год факторинга: как российский B2B-рынок дебиторских долгов почти утроил доходы в 2024 году
Доходы факторинговых компаний России за девять месяцев 2024 года достигли рекордных 265 млрд руб. — в 2,7 раза выше прошлогодних, — портфель рынка вырос на 53%, до 2,73 трлн руб., а число активных клиентов превысило 16,5 тыс. Минимум треть прироста обеспечили инфляция 8,63% и ключевая ставка 21%, транслируемые через плавающие факторинговые комиссии; остальное — углубление в новые отрасли. Высокие барьеры входа не пускают новичков и оставляют поле за банковскими группами.
Ставка Карни на два фронта: торговый разворот Канады от США — и пределы противостояния с Трампом
После 50-процентных пошлин США на 28 млрд долларов экспорта Марк Карни сражается на двух фронтах: отвечает контрмерами накануне промежуточных выборов в США и одновременно заигрывает с ЕС, Индией и МЕРКОСУР. При двух третях экспорта и 870 млрд долларов годовой торговли, завязанных на Америку, нератифицированной за десять лет CETA и британском ориентире всего в 0,3% ВВП к 2040 году канадский разворот — это гонка рекордной политической воли с арифметикой зависимости.
Цифровой долг и токенизированные метры: рынок ЦФА России на пути к 1,1 трлн рублей — и его «недвижимый» потолок
К концу 2025 года российский рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) превратился в конвейер эмиссии, приближающийся к 1,1 трлн рублей в год, с более чем 335 тысячами участников, — однако 97 процентов выпускаемого на нём представляет собой цифровой долг, а не токенизированную собственность на реальные объекты. Этот разбор восстанавливает трёхлетнюю кривую роста рынка, сжатие проектного финансирования, толкнувшее застройщиков к блокчейн-токенам, налоговый клин, делающий ЦФА дороже облигаций для нефинансовых эмитентов, и правовую стену, запрещающую токены, обеспеченные объектами с государственной регистрацией. Российская пробуксовка сопоставляется с практикой токенизации в Дубае, США, ЕС и Лихтенштейне, а приз в 1,3 трлн рублей к 2030 году оценивается как награда, доступная лишь правовой реформе.
Чистка мощностей от Geely: почему действующий чемпион китайского авторынка собирается закрывать, объединять и продавать собственные заводы
На автосалоне в Чунцине в июне 2026 года председатель «Джили Ауто» (Geely Auto) Ли Шуфу пообещал очистить компанию от избыточных мощностей через реструктуризацию активов — оценить перепроизводство во всех подразделениях и закрыть, приостановить, объединить или продать избыточные заводы, — одновременно ускоряя выход группы на внешние рынки. Опираясь на репортаж South China Morning Post, в этом разборе анализируется, почему автопроизводитель, сместивший «БИД» (BYD) с первого места в I квартале 2026 года, нарастивший выручку на 25% до 345,2 млрд юаней и зарубежные продажи на 158%, добровольно решился на операцию: рентабельность ниже 5%, отрасль с ~50 млн единиц мощностей против 34,5 млн произведённых, формальный план преемственности и локальная сборка в Бразилии через операции «Рено» (Renault).
Налоговая реформа 2024 года в России: налог на прибыль 25%, пятиступенчатый НДФЛ и НДС на упрощёнке — разбор
В июле 2024 года Россия приняла крупнейшую за два десятилетия налоговую перезагрузку: с 1 января 2025 года налог на прибыль растёт с 20% до 25%, НДФЛ становится пятиступенчатым с максимумом 22%, а малый бизнес на упрощёнке впервые платит НДС. Разбор о том, кто и сколько заплатит, почему хронический дефицит бюджета определил момент и смогут ли ограниченные инвестиционные вычеты сохранить реформе про-ростовой характер.
Отдельный таможенный режим Хайнаня: как устроен крупнейший свободный торговый порт Китая
18 декабря 2025 года Хайнань запустила отдельный таможенный режим, выводящий всю островную провинцию за пределы китайской тарифной стены для зарубежных товаров. Разбор двухлинейной таможенной конструкции, правила 30% добавленной стоимости, банковских счетов с «электронным ограждением» и значения свободного торгового порта для регионального бизнеса.
Деньги длинной выдержки: как рынок НПФ ставит на программу долгосрочных сбережений в 2026 году
Программа долгосрочных сбережений достигла 12,1 млн договоров и 938 млрд руб. Негосударственные пенсионные фонды ставят на перевод материнского капитала, участие работодателей и пятилетний замок на снятие софинансирования, чтобы превратить ПДС в первый массовый пул по-настоящему длинных денег домохозяйств; к концу 2026 г. в программе может оказаться до 2 трлн руб.
Десятилетие 4,5–5,5%: как устроена несырьевая экономика Саудовской Аравии и во что обходится её разворот от нефти
«Мудис» (Moody's) видит несырьевой рост Саудовской Аравии на 4,5–5,5% в год на десятилетие вперёд, но октябрьские отчёты 2025 года называют и цену разворота: около 8 трлн риалов частных инвестиций к 2030 году, отношение кредитов к депозитам банков выше 100%, рост госдолга с 26% до более 36% ВВП и 9 ГВт ВИЭ против цели в 130 ГВт.
Кризис российской чёрной металлургии: спрос на пятнадцатилетнем минимуме, восстановление отложено до 2027 года
Внутреннее потребление стали в России упало в 2025 году на 14%, до 38,9 млн тонн, — минимум за пятнадцать лет. Долг рос быстрее инвестиций, экспорт остался за стеной санкций и китайского демпинга, а восстановление зависит от ключевой ставки, инфраструктурных вложений и формулы акциза на жидкую сталь.
Жестокий разворот кэрри-трейда иены: почему август 2024 года доказал, что самые дешёвые деньги в мире не были бесплатными
5 августа 2024 года индекс Nikkei 225 упал примерно на 12% за одну сессию, и распродажи прокатились по всем крупным рынкам: повышение Банка Японии 31 июля и сигналы ФРС о снижении ставок наложились на слабые данные по занятости США и запустили разворот кэрри-трейда иены. Неделю спустя стратеги говорили CNBC, что разворот далеко не завершён: при оценке позиции величиной до 4 трлн долларов и до 1,1 трлн долларов иеновых заимствований, подлежащих погашению, структурный аргумент — ужесточающий Банк Японии, фундаментально недооценённая иена и смягчающая ФРС — указывал на новые принудительные распродажи, тогда как оптимисты называли коррекцию здоровой и временной.
Регионы тратили быстрее, чем зарабатывали: анатомия первого промежуточного дефицита бюджетов с 2013 года
За семь месяцев 2025 года бюджеты российских регионов закрылись совокупным дефицитом в 0,2 трлн руб. — первой промежуточной недостачей с 2013 года. Разбор анализа АКРА по данным Казначейства: НДФЛ растёт вдвое медленнее прошлогоднего (+14% после +27%), налог на прибыль падает второй год подряд (−9% после −15%), расходы выросли на 13% во главе с социальной политикой, и что этот разрыв означает для бюджетного федерализма, доноров и реципиентов.
Передачи роста Индии переключаются вниз: потребительское сжатие 2024 года и декабрьская дилемма RBI
ВВП Индии вырос лишь на 5,4% в июле–сентябре 2024 года — семиквартальный минимум ниже собственного прогноза Резервного банка Индии. Разбор прослеживает замедление до сокращения реальных городских зарплат, слабейшего корпоративного квартала за четыре года и инфляции выше диапазона 2–6% — и взвешивает аргумент второго полугодия, построенный на сельском спросе, товарах первой необходимости и возобновлении государственных расходов.
Спокойствие на отметке 15: почему «индекс страха» не мигает красным — и почему именно это пугает
При войне на Ближнем Востоке, нефти по 100 долларов, доходностях облигаций в 5% и повышающей ставки ФРС индекс VIX держится у годовых минимумов около 15. Экономист Дэвид Розенберг читает это спокойствие как самоуспокоенность перекошенного рынка на заемных деньгах; стратег Крейг Бейсингер видит причину в прибылях и ИИ. Разбор того, что скрывает «индекс страха».
Не в Базель, а в Воронеж: как Россия переписывает правила капитала для своих банков
Санкции увели Банк России с базельской тропы на собственную. В эксклюзивном интервью агентства «Интерфакс» директор департамента банковского регулирования Александр Данилов описывает пересборку правил: лимит 30% на иммобилизованные активы, дифференцированные надбавки системно значимым банкам, растущий контрциклический буфер, национальный норматив ликвидности и субординированный долг, поглощающий убытки.
Сосед-соперник: как фабрики Вьетнама научились соперничать с Китаем по качеству — и что их всё ещё сдерживает
К декабрю 2024 года смартфон «Самсунг» вьетнамской сборки по качеству не отличался от китайского, а вьетнамские фабрики сравнялись с китайскими соперниками и по качеству, и по цене во множестве отраслей — при том что экспортная машина Китая в 3,38 трлн долларов по-прежнему затмевала вьетнамские 354 млрд. Опираясь на материал «Саут Чайна Морнинг Пост» от 30 декабря 2024 года, разбор вскрывает механику паритета качества в стандартизированных товарах, укоренённое лидерство Вьетнама в мебели, кофе и одежде, его подъём в электронику, машиностроение и электромобили, сохраняющиеся структурные преимущества Китая (опыт массового выпуска, зрелые цепочки поставок, охват электронной коммерции) и пять узких мест — контроль качества у мелких производителей, логистика пикового сезона, квалифицированные кадры, ценовая конкуренция в масштабируемых категориях и цифровой охват, — которые решат, как быстро сократится разрыв на фоне нового раунда американских пошлин.
От плато к десяти тоннам: стратегия роста GV Gold в эпоху рекордных цен на золото
Гендиректор GV Gold Сергей Гостев рассказал «Интерфаксу», как компания намерена перейти с трёхлетнего плато в 7,5 тонны к примерно 10 тоннам золота в 2026 году, почему стотонный проект Красный подождёт устойчивого темпа и как рекордные цены превращают хвосты, глубокие горизонты и упорные руды в новый инвестиционный конвейер.
Программа value-up в Южной Корее при участии 0,7% компаний: изнутри борьбы с «корейским дисконтом»
Спустя три месяца после запуска в мае 2024 года лишь 8 из 2 585 листинговых корейских компаний подали value-up-раскрытия. Почему финансовый сектор пошёл первым, чем японская модель жёстче и способны ли налоговые стимулы и специальный индекс переломить ситуацию.
Российский лесопром готовится к «идеальному шторму»: ставка 18%, крепкий рубль и сжатие экспортёров
Выпуск первого полугодия ещё растёт, но экспортно ориентированный лесопром России называет ситуацию близкой к кризису: ставка 18%, крепкий рубль, падение спроса на упаковку и единственный азиатский рынок сжимают маржу. Разбираем механику, скромный инструментарий государства и китайскую опцию пеллет.
Испания — аномалия роста еврозоны 2024 года: три двигателя за цифрой 3,4% и пределы, которые видят экономисты
В третьем квартале 2024 года экономика Испании выросла на 3,4% в годовом выражении, тогда как еврозона показала лишь 0,9%: главный кризисный пациент 2010-х стал двигателем роста всего блока. Разбор Euronews на основе данных Евростата и INE с участием экономистов ИНГ (ING), БиБиВиЭй Ресерч (BBVA Research), Оксфорд Экономикс (Oxford Economics), Университета IE (IE University) и Университета Карлоса III в Мадриде описывает три двигателя — рекордный туризм, рынок труда на миграционной тяге, опустивший безработицу до 11,21% (минимум с 2008 года), и 163 млрд евро фонда Next Generation EU — и предостережения к каждому: замедление туристического бума, застой производительности, общий ВВП, опережающий ВВП на душу населения, и вклад чистого экспорта, который в 2025 году должен стать отрицательным.
Гонка за масштаб: «Уэллс Фарго» и «Ситигруп» могут купить крупный регионал — семь имён в шорт-листе
После смягчения правил слияний и с учётом 10-процентного потолка национальных депозитов, выводящего «Джей-пи-Морган Чейз» (JPMorgan Chase) и «Бэнк оф Америка» (Bank of America) из игры, только «Ситигруп» (Citigroup) и «Уэллс Фарго» (Wells Fargo) имеют запас для покупки регионального кредитора с активами свыше 100 млрд долларов. Разбор картирует шорт-лист из семи имён — «Фифт Сёрд», «Хантингтон», «Ситизенс», «КейКорп», «Ридженс», «Зайонс» и «Фёрст Хорайзн», — сопоставляет сценарии двух руководителей и объясняет, почему стоимость банковских слияний в Северной Америке за первое полугодие 2026 года всё равно упала вдвое, до 30,1 млрд долларов, тогда как «Бэйн» (Bain) видит к 2030 году от одного до трёх новых мегабанков с активами от 1 трлн долларов.
Майнинг биткойна перестал окупаться: обвал хэш-прайса 2026 года и гонка превращения ферм в дата-центры ИИ
Аналитическая записка «Розенблатт» (Rosenblatt) от февраля 2026 года констатировала: майнинг биткойна стал неприбыльным для большинства участников — хэш-доход опустился ниже трёх центов за терохэш-секунду, а биткойн потерял 26% с начала года. Разбор анатомии обвала хэш-прайса, границы издержек, определяющей выживших, и решительного разворота отрасли к высокопроизводительным вычислениям: почему капитализационный индекс майнеров снизился лишь на 2%, хотя монета подешевела на четверть.
Пшеничный разворот: как сезон на 53 млн тонн перекроил карту российского зернового экспорта
Зерновой сезон 2024/25 Россия завершает примерно с 53 млн тонн экспорта — четвёртым результатом в истории — при сохранении лидерства по пшенице пятый год подряд. В эксклюзивном интервью Интерфаксу председатель союза Дмитрий Сергеев объясняет двойное сжатие спроса Турции и Ирана и крепкого рубля, консолидацию экспортёров, разворот к Африке и Ближнему Востоку, ставку на зерновую биржу БРИКС и расширение Новороссийска под цели 2030 года.
Разрешено только то, что разрешено: как закон о цифровой валюте 2026 года строит огороженный крипторынок России
Закон «О цифровой валюте и цифровых правах», действующий с 1 сентября 2026 года, превращает владение криптовалютой из законного по умолчанию в законное по разрешению: лицензированные посредники, депозитарное хранение, листинговые фильтры и уголовная вертикаль с июля 2027-го. Разбор нового периметра, трёх рынков внутри него и санкционной стены, встречающей закон на полпути.
Разворот Турции в 2025 году: дезинфляция, рекордный экспорт и оборонный бум
ВВП приближается к 1,48 трлн долларов, инфляция опускается до четырёхлетнего минимума 31,07%, экспорт достигает рекордных 390 млрд долларов, а оборонные партнёрства от Италии до Индонезии пересобирают турецкую модель роста вокруг технологий.
Почему доступный капитал не закрывает все пробелы оборонного снабжения
Почему доступный капитал не закрывает все пробелы оборонного снабжения