Доллар уходит с биржи: Мосбиржа остановила торги долларом и евро после санкций США

12 июня 2024 года Минфин США включил Московскую биржу вместе с Национальным клиринговым центром (НКЦ) и Национальным расчётным депозитарием (НРД) в блокирующий санкционный список, и с 13 июня биржа прекратила торги валютными парами и производными инструментами с расчётами в долларах и евро. Две последние компании входят в группу биржи; НРД находился под санкциями ЕС ещё с лета 2022 года, тогда как сама биржа и НКЦ до этого момента такой участи избегали, хотя в группе не раз заявляли о готовности к реализации риска ограничений.

Что остановилось 13 июня - и что продолжило работать

Объявление пришлось на официальный выходной в России, поэтому в день санкций торги не проводились; по итогам торгов 11 июня доллар стоил 89,1 руб., евро - 95,62 руб. Минфин США выдал лицензии на сворачивание операций с биржей, НРД и НКЦ до 13 августа 2024 года, тот же срок установлен для выхода из ценных бумаг биржи, причём недружественные нерезиденты могут выходить из российских активов только с разрешения правкомиссии. В ночь на 13 июня Банк России приостановил торги гонконгским долларом и перенёс начало сессий на валютном рынке, рынке драгоценных металлов и срочном рынке с расчётами в валютах, отличных от доллара, евро и гонконгского доллара, на 9:50 мск.

• Остановлено: валютные пары с долларом и евро и производные инструменты с расчётами в этих двух валютах;
• Продолжается: торги на срочном рынке в обычном режиме и сделки с долларом и евро на внебиржевом рынке;
• Сохранно: все средства в долларах и евро на счетах и вкладах граждан и компаний при прежнем режиме выдачи - не более $10 000 или эквивалента в евро по вкладам, открытым до 9 марта 2022 года, а наличные доллары, евро, фунты стерлингов и японские иены для компаний-резидентов до 7 сентября только на командировочные расходы.

Официальный курс уходит с биржи

Регулятор пояснил, что официальные курсы «на завтра» теперь будут устанавливаться по банковской отчётности и сведениям цифровых платформ внебиржевых торгов - альтернативный порядок Банк России разработал и принял ещё в октябре 2022 года именно на случай санкций против Мосбиржи. До последнего момента официальные курсы доллара и евро опирались на средневзвешенные данные биржевых сделок.

Рынок, который уже отошёл от доллара

К концу 2023 года на биржу приходилось менее половины всего оборота валюты в стране, а совокупная доля доллара и евро в биржевых торгах опустилась ниже 50%, уступив юаню, следует из данных Банка России. В мае 2024 года «токсичные» валюты занимали 45,9% биржевого сегмента, тогда как юань обновил рекорд - 53,6%; на внебиржевом рынке, напротив, доллар и евро держали 55,4% оборота против 39,2% у китайской валюты. В расчётах за экспорт доля валют недружественных стран упала до 17,8% по итогам первого квартала - минимум за весь период наблюдений с января 2019 года, - а доля рубля достигла рекордных 44,7%. Системно значимые банки, основные агенты по продаже валютной выручки экспортёров, в мае продали валюты нетто на 671 млрд руб. - вдвое больше апрельского показателя, а граждане купили на бирже валюты на 107,4 млрд руб.

Брокеры, юристы, экономисты

«Альфа-Инвестиции» и «ВТБ мои инвестиции» сообщили, что список доступных инструментов и режимов торгов не меняется, хотя доступа к доллару и евро у обоих брокеров нет, поскольку сами банки под санкциями; «Финам» не планирует превентивных ограничений по другим валютам, говорит руководитель управления развития клиентского сервиса группы Дмитрий Леснов. Старший партнёр коллегии адвокатов «Пен энд Пейпер» (Pen & Paper) Антон Именнов ожидает, что доллары и евро будут храниться «в бумажном виде дома»: отрицательные проценты по валютным счетам давно сделали такое хранение в банках невыгодным. Партнёр «Би-эйч-би-кей ло фирм» (BKHK law firm) Роман Хаминский отмечает, что внебиржевой рынок будет менее выгодным - с большими спредами и менее прозрачным курсом, - и допускает маршруты через дружественные валюты, например юань или дирхам. Партнёр «Эн-эс-пи» (NSP) Александр Некторов предупреждает: разблокировка ценных бумаг в «Евроклир» (Euroclear) и «Клирстрим» (Clearstream) теперь потребует дополнительной лицензии ОФАК (OFAC) - подразделения Минфина США, занимающегося соблюдением санкций. Главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин ожидает, что в ближайшие пару дней рубль будет немного слабее, а затем спрос на валюту немного снизится из-за дополнительных сложностей и издержек.

Группа готовилась с 2022 года

НКЦ, выполняющий функции клиринга и центрального контрагента и держащий корреспондентские счета под каждую валюту, с конца августа 2022 года перестал принимать евро и доллары в обеспечение по сделкам, а летом того же года разослал профучастникам письмо о возможных действиях, если санкции ограничат торги одной или несколькими иностранными валютами. В начале ноября 2023 года под блокирующими санкциями США оказалась «СПБ Биржа», что сделало невозможной торговлю американскими бумагами на площадке; комментируя это событие, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что регулятор оценивает риски санкций и в отношении Мосбиржи и знает, какие меры предпринимать. В декабре 2023 года представитель группы Игорь Марич говорил, что биржа провела работу с рынком и максимально подготовила участников к санкционному сценарию.

Полный текст анализа Екатерины Литовой опубликован «Ведомостями» 12 июня 2024 года.