«Норникель» снизил выпуск никеля в III квартале на 4%, меди — на 7% и подтвердил прогноз на 2025 год

ГМК «Норильский никель» (MMC Norilsk Nickel), металлургическая группа из России с головным офисом в Москве, произвела в третьем квартале 2025 года 53 550 тонн никеля — на 4% меньше, чем годом ранее, следует из производственного отчёта компании, опубликованного 23 октября 2025 года.

Выпуск меди снизился сильнее: 100 100 тонн, на 7% ниже уровня того же квартала 2024 года. Компания объяснила спад двумя операционными факторами — повышенной долей вкрапленных руд в добычной смеси и необходимостью пополнения запасов незавершённого производства.

III квартал и картина за девять месяцев

Квартальные цифры укладываются в более широкий тренд девяти месяцев. В январе—сентябре 2025 года выпуск меди сократился на 4% в годовом выражении, до 313 000 тонн; Забайкальский дивизион (Trans-Baikal Division) дал 52 000 тонн — немного меньше, чем годом ранее. Металлы платиновой группы двигались в том же направлении:

• палладий — 617 000 унций в III квартале 2025 года против 676 000 унций годом ранее (−9%), а за девять месяцев — 2,016 млн унций (−6%);
• платина — 149 000 унций в III квартале против 165 000 унций (−10%), а за девять месяцев — 484 000 унций (−7%).

Три причины корректировки

Первый вице-президент — операционный директор «Норникеля» Евгений Фёдоров (Yevgeny Fyodorov) охарактеризовал снижение как временное и операционное, а не рыночное. По его словам, выпуск всех ключевых металлов за девять месяцев немного уменьшился, а корректировку обусловили:

1. временное снижение добычи руды из-за постепенного перехода на новую горную технику в «Полярном дивизионе» (Polar Division) в рамках программы импортозамещения;
2. изменение состава добываемой руды — рост доли вкрапленных руд;
3. необходимость пополнения запасов незавершённого производства.

Переход на новую технику — структурная часть истории: замена парка горных машин занимает несколько кварталов, и пока новые машины вводятся в строй, подача руды на обогатительные переделы идёт ниже проектной.

Прогноз на год подтверждён после летней корректировки

Вместе с квартальными данными «Норникель» подтвердил производственный прогноз на 2025 год в версии, скорректированной в середине года:

• никель — 196 000-204 000 тонн против прежнего прогноза 204 000-211 000 тонн;
• медь — 343 000-355 000 тонн, ранее 353 000-373 000 тонн;
• медный концентрат Забайкальского дивизиона — 66 000-70 000 тонн, без изменений;
• палладий — 2,677-2,729 млн унций, примерно на 1% ниже прежнего диапазона 2,704-2,756 млн унций;
• платина — 645 000-662 000 унций, примерно на 2,2% ниже прежних 662 000-675 000 унций.

Подтверждение диапазонов, а не новое их снижение означает, что менеджмент считает квартальный спад укладывающимся в границы, раскрытые ещё в середине 2025 года.

Перезапуск переделов с добавленной стоимостью на Кольской площадке

В том же отчёте были две позитивные операционные новости. Отделение карбонильного никеля в цехе электролиза никеля на Кольской площадке (Kola Site) успешно запущено после ежегодного планового капитального ремонта и выпускает продукцию с добавленной стоимостью. Отдельно, после реконструкции, начал наращивать выпуск передел кобальта.

За чем следить дальше

До конца года остаются два вопроса. Первый — успеет ли переход «Полярного дивизиона» на новую технику восстановить подачу руды настолько, чтобы четвёртый квартал уложился в подтверждённые диапазоны. Второй — начнут ли перезапуски переделов с добавленной стоимостью, карбонильного никеля и кобальта, проявляться в структуре продукции, а не в сносках. Собственные производственные раскрытия компании, переданные агентством «Интерфакс» и дополненные его же сообщением о металлах платиновой группы, задают базу, с которой будут сверять годовой результат.