«Глоракс» привлёк 2,1 млрд рублей в ходе первого IPO на Мосбирже в 2025 году

На Московской бирже состоялось первое первичное размещение акций (IPO) 2025 года: девелопер «Глоракс» (Glorax), строящий жилую, коммерческую и общественную недвижимость по всей России, привлёк в ходе размещения 2,1 млрд рублей. Итоги компания подвела в пятницу, 31 октября 2025 года. Акции продавались по заранее зафиксированной цене 64 рубля за штуку, что соответствует рыночной капитализации около 18,1 млрд рублей с учётом дополнительной эмиссии.

По словам эмитента, несмотря на сложные рыночные условия, IPO прошло с переподпиской: спрос заметно превысил предложение, а сделка стала первым выходом компании на биржевой рынок акций в 2025 году. Полную картину размещения привёл «Интерфакс».

Ключевые параметры размещения

Размещение состояло исключительно из акций дополнительной эмиссии (структура cash-in): действующие акционеры ничего не продавали. Привлечённые средства направляются на долгосрочную стратегию роста и развитие компании, снижение долговой нагрузки и другие общекорпоративные цели.

• размещено порядка 32,8 млн новых акций при предельном объёме допэмиссии 62,5 млн штук; полное размещение принесло бы компании 4 млрд рублей;
• на старте сбора заявок потенциальный объём IPO обозначался как «более 2 млрд рублей»;
• доля акций в свободном обращении (free-float) после IPO — около 11,6% увеличенного акционерного капитала без учёта итогов стабилизации;
• бумаги включены во второй котировальный список, торги открылись под тикером GLRX.

Аллокация благоволила мелким заявкам: обращения объёмом до 5 тыс. рублей удовлетворялись полностью, а далее процент удовлетворения последовательно снижался — вплоть до 35% при заявке от 10 млн рублей. Максимальный размер аллокации на одного розничного инвестора составил 15 млн рублей — такой же порог был установлен и для институциональных покупателей.

Защита инвестора: оферта на выкуп, стабилизация и lock-up

«Глоракс» добавил к сделке необычный набор защитных механизмов. Инвесторы, принявшие участие в IPO и непрерывно владевшие акциями в течение года, получают безотзывную публичную оферту: если котировки через год окажутся ниже цены размещения, компания выкупит бумаги по цене IPO плюс 19,5%. В ограниченном объёме оферта распространяется и на акции, приобретённые в течение 30 календарных дней после даты начала торгов.

Механизм стабилизации в размере около 15% от базового объёма IPO будет действовать в течение 30 дней после старта торгов, стабилизационным агентом выступает «Совкомбанк» (Sovcombank); при полном выкупе стабилизационного пакета итоговый free-float снизится до 10,1%. Компания, действующие акционеры и менеджмент (в рамках программы долгосрочной мотивации) приняли на себя обязательство lock-up сроком на полгода. Детали конструкции привёл также Forbes Russia.

Дебют: чуть ниже цены IPO, вровень с рынком

Первая сессия не принесла премии к цене размещения. Торги бумагами GLRX стартовали в 15:09 мск 31 октября 2025 года, а к 15:23 цена опустилась до 63 рублей — на 1,6% ниже цены IPO, — при объёме сделок 82,585 млн рублей; акции дешевели вместе со всем рынком, передал «Интерфакс» с дебютной сессии. Годовая оферта на выкуп по цене размещения плюс 19,5% фактически ограничивает для участников IPO риск снижения при удержании бумаг.

Кто такой «Глоракс»

Glorax основан в 2014 году Андреем Биржиным (Andrei Birzhin), бывшим совладельцем девелопера Tekta Group, и занимается жилой, коммерческой и общественной недвижимостью. Группа ведёт деятельность в 11 регионах страны: Москве, Петербурге, Ленинградской области, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске, Туле и Владивостоке.

Финансовый срез

Forbes Russia указал, что в рейтинге «Топ застройщиков РФ» от Единого ресурса застройщиков «Глоракс» занимает 21-е место по объёмам текущего строительства, и привёл результаты первого полугодия 2025 года:

• стоимость портфеля — около 125 млрд рублей, в нём 31 проект; непроданная площадь — 5,4 млн кв. м;
• выручка — 18,7 млрд рублей, плюс 45% год к году;
• EBITDA — 7,76 млрд рублей, рост почти на 60%;
• прибыль — 2,3 млрд рублей, рост в 3,7 раза.

На этом фоне скромные 2,1 млрд рублей привлечения выглядят не столько выходом ликвидности, сколько стратегическим тестом публичного рынка: девелопер получил биржевую оценку и публичный статус, оставив большую часть разрешённой дополнительной эмиссии неразмещённой.