Не в Базель, а в Воронеж: как Россия переписывает правила капитала для своих банков

Более десятилетия свод правил для банков России читался как аккуратный перевод: стандарты Базельского комитета по банковскому надзору (Basel Committee on Banking Supervision), параграф за параграфом переложенные в инструкции Банка России. Санкции 2022 года почти в одночасье положили этому конец. Замороженные корреспондентские счета, отрезанная рыночная инфраструктура и финансовая система, вынужденная перейти на самообеспечение, превратили импорт правил в их проектирование, и регулятор теперь описывает свой маршрут ироничной внутренней метафорой — особый путь «не в Базель, а в Воронеж». В марте 2025 года Александр Данилов, директор Департамента банковского регулирования и аналитики Центрального банка России (Central Bank of Russia, CBR), изложил всю архитектуру этого пути в эксклюзивном интервью агентства «Интерфакс» (Interfax) — от навеса иммобилизованных активов на 4 трлн рублей до национального норматива ликвидности, призванного заменить базельский оригинал.

Повестка, которую описал Данилов, необычно широка для одного департамента: риско-чувствительный лимит на непрофильные активы, перестроенная иерархия системно значимых банков, контрциклический буфер капитала, начавший расти в феврале 2025 года, поэтапная замена базельского норматива краткосрочной ликвидности национальным, новые правила для блокированных иностранных активов, консолидированный лимит концентрации, который будет ужесточаться до 2031 года, и редизайн субординированного долга, чтобы тот наконец поглощал убытки при крахе банка. Прочитанные вместе, эти элементы складываются в цельную программу — вернуть капитальную дисциплину, съеденную кредитным бумом 2023–2024 годов, не задушив кредитование экономики, которую центробанк одновременно охлаждает ключевой ставкой.

Дорога не в Базель

Отправная точка интервью предельно откровенна о масштабе перемен. Банковское регулирование, отмечает Данилов, — это мандат, который удерживает финансовую систему устойчивой, а банки — способными пережить шоки, «будь то пандемия или санкции». Годами подходы ЦБ опирались главным образом на рекомендации Базельского комитета; беспрецедентные ограничения изменили курс, и теперь центробанк адаптирует регулирование к новой реальности, в которой иностранные стандарты больше не перетекают в российское право свободно. Следствие здесь методологическое не меньше, чем политическое: лимиты, буферы и нормативы приходится перекалибровать на внутренних данных — реальной ликвидности российских активов, реальном поведении российских вкладчиков, — а не наследовать от комитета, члены которого ввели санкции против банков страны.

Такая перекалибровка медленна по замыслу. Защищая темп, Данилов приводит народный принцип «семь раз отмерь, один раз отрежь»: каждое ужесточение выверяется так, чтобы не создать избыточного давления на банки, которые всё ещё переваривают санкции, военный рост экономики и двузначную ключевую ставку. Цена этой осторожности — регуляторный календарь до 2031 года и повторяющаяся претензия банкиров, что ЦБ движется слишком медленно, — претензия, которую Данилов воспринимает «в целом позитивно», но не позволяя банкам выбирать правила по вкусу: комплексное регулирование, говорит он, нельзя применять а-ля карт, нельзя исполнять понравившееся и игнорировать остальное.

Наследие на 4 трлн рублей: иммобилизованные активы

Самая крупная цифра интервью одновременно и наименее знакомая большинству читателей банковской отчётности. Иммобилизованные активы — вложения, связывающие капитал, но не ведущие себя как банковский бизнес, — достигли на балансах сектора 4 трлн рублей, более 20% всего капитала банковского сектора. Рост за последние три года, объясняет Данилов, пришёлся главным образом на инвестиции в непрофильные бизнесы: и экосистемные авантюры, и доли в нефинансовых компаниях, не связанных с основным занятием банка. Уточнённая концепция регулирования экосистем, отложенная санкционным шоком, будет опубликована в ближайшем будущем с прояснённым периметром.

Что попадёт в иммобилизованные

• Бессрочные облигации, вновь добавленные в перечень: по сути они близки к акциям, несут принципиально схожие риски и по праву относятся к иммобилизованным активам.
• Долгосрочные кредиты банка собственным нефинансовым «дочкам» без ясных источников погашения — структура, при которой у банка есть всякий стимул никогда не требовать возврата, хотя не каждый внутригрупповой заём получит этот статус.
• Основные средства свыше 10% капитала банка. Ориентир в 10% отражает наблюдение регулятора дома и за рубежом: имущество, действительно нужное банковскому бизнесу, редко превышает эту долю, поэтому всё сверх неё считается экосистемной инвестицией и закрывает маршрут арбитража.

Против этого периметра стоит риско-чувствительный лимит (risk-sensitive limit, RSL). Цель остаётся прежней — 30% капитала банка, но траектория смягчена: лимит стартует со 100% и снижается ступенями за пять лет, с более плавным переходом, чем планировалось изначально, чтобы смягчить первые три года. Банкам оставлен настоящий выбор — продать лишние активы или держать капитал против тех, что они считают необходимыми для развития экосистем. Правила должны вступить в силу в октябре 2026 года, по итогам обсуждений текущего года. Банки, входящие в экосистемы, но не являющиеся их ядром, — например, «дочки» маркетплейсов или телеком-групп, — RSL вовсе не почувствуют: их риск направлен в другую сторону, это зависимость от более крупной нефинансовой материнской компании.

Системная значимость, версия два

Вторая опора возрождает идею, впервые озвученную ЦБ в отчёте 2020 года и затем отложенную: дифференцированные надбавки к капиталу в зависимости от значимости банка. Возрождённая версия амбициознее. Значимость больше не будет считываться лишь с размера активов: регулятор взвесит масштаб экосистемного бизнеса банка и его влияние на систему страхования вкладов и других участников рынка, если группа попадёт в беду. Системно значимые кредитные организации (systemically important credit institutions, SICIs) затем разложат по группам, и у каждой будет своя надбавка — чем крупнее банк и глубже его след в финансовой системе, тем толще капитальная защита, которую он обязан держать. Данилов подчёркивает, что подход является стандартной практикой в Китае, США, Индии, Японии и Бразилии, среди прочих, причём в некоторых юрисдикциях действует до десяти групп.

Концепцию планируется вынести на обсуждение рынка до конца первого полугодия 2025 года, но внедрение дожидается предварительной ремонтной работы: банки должны сначала восстановить общие надбавки к достаточности капитала, срезанные в санкционном стрессе, к 2028 году. Если черновик 2020 года затрагивал два банка, то новый дотянется шире, хотя Данилов и отказывается называть имена и размеры надбавок до того, как критерии будут выверены с рынком.

Контрциклический буфер: плата за кредитный бум

Самое ближайшее изменение уже действует. С 1 февраля 2025 года банки обязаны выполнять нормативы достаточности капитала с учётом контрциклического буфера 0,25 процентного пункта, с шагом до 0,5 п. п. с 1 июля и долгосрочным уровнем 1% риск-взвешенных активов в перспективе. Необычная дата старта в середине квартала была осознанным компромиссом: 1 января рассматривалось и было отвергнуто как слишком жёсткое, ведь банкам нужно время перекроить планы роста и капитала.

Назначение буфера в изложении Данилова — сохранение, а не наказание. Кредитование перегрелось за пару последних лет; банки росли так быстро, что частично проели резервы капитала, потому что прибыль не успевала их восполнять. Буфер одновременно охлаждает темп новой выдачи и удерживает часть капитала целой, если кредитные риски того бурного роста материализуются. График не догма: ЦБ заявил о готовности уточнить сроки, если кредитование замедлится настолько, что возникнет угроза предложению кредита, и Данилов подтверждает: темп роста ссуд определит и шаги после 1 июля, и маршрут к цели в 1%.

От SLR к NSLR: разворот ликвидности

Регулирование ликвидности — там «воронежский путь» становится наиболее осязаемым. В 2024 году базельский норматив краткосрочной ликвидности (short-term liquidity ratio, SLR) превратился в рыночную силу: банки, не успевавшие выполнить график восстановления, агрессивно боролись за вклады, толкая ставки вверх и попадая в расчёты центробанка по ключевой ставке. Чтобы снять давление, ЦБ сдвинул календарь выполнения: с 1 января 2025 года норматив без безотзывных кредитных линий (irrevocable credit lines, ICLs) сохранён на 50% вместо запланированных 60%, а с 1 июля вырастет до 60% вместо запланированных 70% — на пути к целевым 80% с 1 января 2026 года.

Конечная точка, однако, — национальный норматив краткосрочной ликвидности (national short-term liquidity ratio, NSLR), построенный на российских рыночных реалиях: фактической ликвидности отечественных активов и более умеренном стрессе оттока клиентских средств, чем предполагает базельский шаблон. Из-за этой калибровки значение NSLR у банка оказывается на 15–20 процентных пунктов выше его базельского SLR, поэтому регулятор и ориентировал банки держать 80% по старому нормативу — уровень, который должен соответствовать 100% по новому, делая переход бесшовным. Выгода не всеобща: банки, финансируемые короткими межбанковскими кредитами или короткими деньгами федерального казначейства, получают меньше, и Данилов признаёт: большинство СЗКО норматив выполнят, но кое-кому придётся перестроить пассивы, снизить зависимость от средств правительства и Банка России и диверсифицировать высоколиквидные активы. Досрочный запуск с середины 2025 года обсуждается, но избирательным быть не может — норматив приходит всем или никому, а у половины сектора не готовы ИТ-системы.

Перекройка корзины ликвидных активов

• Лимит на одного эмитента внутри ликвидностного буфера: высоколиквидные активы банка должны быть разложены по облигациям разных компаний, чтобы ухудшение положения одного эмитента не выело буфер изнутри.
• Тест на долю в выпуске: если банк держит слишком большой кусок облигационного выпуска, пакет фактически непродаваем, а значит, и не ликвиден.
• График вывода бумаг, теряющих статус высоколиквидных, дающий банкам время адаптироваться к более строгим критериям.
• Два послабления: более высокий порог, после которого крупные вклады частных лиц получают штрафные коэффициенты оттока, и разрешение учитывать избыточную ликвидность зарубежных филиалов, если она доступна для покрытия оттока в материнском банке.

Валютному риску отведена своя, ещё эмбриональная глава. Вместо норматива валютной ликвидности ЦБ думает о структуре открытых валютных позиций по срокам: позиция, закрытая сегодня, может раскрыться завтра, когда валютный вклад утечёт и будет выплачен в рублях по текущему курсу, а встречный валютный актив останется на балансе. Данилов называет обсуждение начальным, но направление — регулирование «будущего» валютного риска — уже на столе.

Блокированные активы: неттинг, а не арбитраж резервов

Спустя три года санкционной эпохи блокированные активы и обязательства остаются замороженным слоем на балансах банков, и правила конца 2024 года о переводе их в отдельное юрлицо проектировались с узкой целью: создать независимую компанию, через которую иностранные кредиторы могли бы рассчитаться и взаимно зачесть то, что обездвижили санкции. Сами санкционные банки для этого недоступны: контрагентам юридически запрещено общаться с организациями из списка SDN (Specially Designated Nationals).

Тревога регулятора — злоупотребления. Если взаимозачёт не состоялся за два года, резервы должны создаваться так, будто активы и не покидали баланс, — правило призвано остановить использование перевода исключительно для экономии на резервах. Не менее прямо Данилов говорит о попытках парковать в новой структуре активы без реальной ценности вовсе, например акции ликвидированных компаний: их не на что обменять, и их место на пути постепенного признания убытков, а не неттинга. На фоне банков, ищущих любой маршрут минимизировать резервы после спринта балансов 2023–2024 годов, ЦБ отвергает то, что называет «творческими» подходами, — от сброса обесцененных требований до списания обязательств как формально невостребованных. Пока лишь немногие банки двинулись создавать отдельные юрлица.

Концентрация: марафон Н30

По риску концентрации первый шаг был негативным по форме, но значимым по сути: послабление для санкционных компаний не продлили, и подавляющее большинство банков обошлось без нарушений; немногих с повышенными рисками ведут индивидуально, с долгосрочными планами снижения. Структурная новинка — консолидированный норматив концентрации Н30 для системно значимых банков: он строже привычного Н6, потому что не учитывает пониженные риск-веса и считается от основного, а не совокупного капитала. Законопроект обсуждается с Минфином России (Ministry of Finance), и ожидаемые споры — о сроках, целесообразности и влиянии на кредитование крупнейших корпоратов.

Внедрение — шестилетний марш: 65% с 2026 года с ужесточением до 25% с 2031-го. Чтобы правило не било по действительно независимым бизнесам, которых связывает лишь владелец, ЦБ готовит критерии операционной независимости: компания не попадёт в группу связанных заёмщиков, если её собственная оценка кредитоспособности не ниже A, она публикует отдельную отчётность по МСФО (IFRS), независимые директора занимают не менее 25% совета, а взаимные доли выручки и затрат с участниками группы остаются ниже 20%. Применять критерии банки смогут с начала 2026 года.

Субординированный долг, который действительно поглощает убытки

Последний блок реформы нацелен на инструмент, не раз обманывавший регуляторов по всему миру: субординированный долг, отказывающийся вести себя как капитал, поглощающий убытки. В теории при беде банка долг списывается и основной капитал восполняется. В российской практике, замечает Данилов, банки отказываются от списания, бережа доверие клиентов и репутацию; инвесторы безвозвратно теряют деньги, пока банк восстанавливается, а акционеры — которые должны терпеть убытки первыми — не теряют ничего, сохраняют контроль и могут даже дождаться переоценки своих акций вверх. Триггер усугубляет проблему: он срабатывает, когда банк уже почти неплатёжеспособен, например когда достаточность основного капитала падает ниже 2%.

Редизайн поднимает этот триггер и делит инструмент на два типа: вероятнее всего, один с более высоким триггером и конвертацией в акции, второй — с более низким триггером и восстановлением номинала при выполнении условий. Плавающий купон по субординированному долгу временно разрешён, но ограничен семью годами, чтобы бумаги быстрее выходили из обращения. Концепция выходит на обсуждение рынка в первом полугодии 2025 года, в регулирование — в 2026-м, в силу, как ожидается, в 2027-м; дорогу удлиняет необходимость править не только нормы ЦБ, но и законы в системе, где у банков мало источников капитала помимо нераспределённой прибыли.

Девять месяцев на правило: почему свод движется медленно

Нетерпение банкиров встречает процесс, который Данилов описывает в терминах сборочной линии. Сложное регулирование проходит фиксированную последовательность:

1. подготовка концепции;
2. сбор данных у банков и всесторонний анализ;
3. публикация консультационного доклада;
4. обсуждение с рынком и уточнение концепции;
5. подготовка нормативного акта или актов и их согласование в Минюсте (Ministry of Justice).

В среднем цикл занимает около девяти месяцев, и только если данные приходят вовремя, — а банки не всегда оперативны, порой присылают некорректные цифры, и концепции иногда приходится пересматривать. Там, где важна скорость, ЦБ запускает график временным решением совета директоров и кодирует его позже, — приём, уже опробованный на резервировании блокированных активов и на восстановлении надбавок к капиталу через Инструкцию № 199-И (Instruction No. 199-I). К вопросу о кадрах Данилов относится спокойно: часть правил приходится строить с нуля под реальность, которую Базель не предусматривал, большого найма не планируется — а опытным кандидатам будут рады.

За чем следить дальше

Интервью оставляет ясный календарь для всех, кто отслеживает российское банковское регулирование до конца десятилетия:

• Первое полугодие 2025 года: публикация уточнённой концепции иммобилизованных активов, концепции дифференцированных надбавок СЗКО и концепции субординированного долга; решение о сроках NSLR.
• 1 июля 2025 года: контрциклический буфер повышается до 0,5 п. п., требование SLR без ICL — до 60%.
• Начало 2026 года: критерии операционной независимости для групп концентрации становятся применимыми.
• 2026 год: NSLR заменяет базельский SLR, Н30 стартует с 65%, правила RSL по иммобилизованным активам вступают в силу в октябре.
• 2027–2028 годы: новые правила субординированного долга вступают в силу; банки завершают восстановление надбавок к достаточности капитала.
• 2031 год: Н30 достигает финальных 25%.

Ни один из этих шагов не драматичен сам по себе; вместе они складываются в строительство национальной пруденциальной системы там, где прежде стояла импортная. «Воронежский путь» — не дерегулирование: почти по каждой оси, которую описывает Данилов, требования ужесточаются, — но это регулирование, построенное на внутренних доказательствах и разведённое по срокам так, чтобы кредит продолжал течь, пока сектор восстанавливает буферы, потраченные годами бума. Для инвесторов и контрагентов российских банков практический смысл интервью «Интерфакса» в том, что показатели капитала и ликвидности, публикуемые сегодня, к концу десятилетия будут измеряться другой, доморощенной линейкой.